小盘股领涨、权重表现平淡，缩量行情下市场风格切换解读

今日盘面呈现明显分化，小盘题材股走势偏强，大盘权重板块表现平淡。核心根源在于市场整体缩量，存量资金有限，没有多余资金去拉动权重板块抬升指数。

上午两市成交额仅1700亿左右，这也解释了指数表现偏弱的原因。当前市场处在存量博弈格局，资金总量固定。如果资金集中发力大盘权重推高指数，多数个股便会承压走弱；反之资金流向小盘题材，指数就很难有亮眼表现。不难看出，当前市场最大的痛点，就是成交量起伏不定，整体流动性偏弱。

存量资金一旦投入权重护盘，市场整体的赚钱效应就会大打折扣。今天有大约3500家个股收红，已经算是不错的局面。指数虽然不强，但属于个股层面的修复行情。

从风险维度判断，当下市场短期风险并不高。上周五大盘探底回升，已经释放了一部分恐慌抛压，今天个股迎来修复，也在情理之中。

不少人会疑惑，今天行情回暖，成交量为何没有同步放大？主要是观望资金仍占多数。一方面，不少资金选择等待本周美联储议息会议结果落地再做决策；另一方面，很多右侧交易资金不愿提前进场，保持耐心等待明确信号。短期市场想要明显放量难度不小。

不过缩量也侧面反映，当下市场抛压并不重。上周五探底回升伴随放量，今日缩轮动炒作小盘题材，资金流向由净流出转为净流入，说明市场抛售情绪已经趋于平稳。

很多投资者担忧，缩量行情容易在午后出现回落。该如何看待这个问题？缩量环境里，盘面确实更容易震荡，但今天大幅回调的概率不大。以往缩量走弱，大多是资金硬拉科技等大盘权重，后续量能跟不上，权重跳水拖累指数。而今天开盘之后，权重本身就保持弱势，资金转向体量更小的题材小票，就算流动性不足，也不容易引发指数大幅跳水。

总而言之，大量资金保持观望，等待美联储利率决议落地，市场保持谨慎心态属于正常现象。摩根大通预测美联储9月、12月或将各加息25个基点。无论本次9月是否落地加息，决议出台都意味着靴子落地、利空兑现。相关预期此前已经被市场提前消化，加息带来的冲击正在逐步弱化，后续市场风险偏好有望缓慢修复。

缩量是当前市场的短板，但整体抛压可控，日内预计以小幅震荡为主，个股继续维持轮动修复的格局。

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