车企亏损，宁王大赚！

事件：7月24日，宁德时代发布半年报：2026年上半年，宁德时代取得营收2769.2亿元，同比增长54.8%；

同期净利润为432.8亿元，同比增长41.98%。来源：宁德时代半年报本号解读：宁德时代赚得越来越多，不是新能源行业太好，而是整个产业链的利润，正在向上游集中。

2026年上半年，宁德时代交出了一份堪称"统治级"的成绩单：营收2769.2亿元，同比增长54.8%；净利润432.8亿元，同比增长41.98%，净利率达到15.6%，还计划拿出64.9亿元现金分红。

与之形成鲜明反差的是，多数整车企业的日子却越来越难。截至目前，已有多家上市车企披露业绩预告：广汽集团预计上半年亏损40.6亿元至45.7亿元；赛力斯预计亏损15亿元至18亿元，由去年同期盈利转为亏损；北汽蓝谷预计亏损17.7亿元至19.7亿元；江淮汽车预计亏损7.4亿元。

即便仍保持盈利的车企，利润也普遍大幅缩水，长安汽车预计净利润7.4亿至9.7亿元，同比下降57.66%至67.70%；长城汽车预计净利润23.5亿至26亿元，同比下降58.97%至62.92%。

一边是整车企业利润腰斩甚至亏损，一边是宁德时代半年净赚432.8亿元，这种巨大反差，说明新能源汽车产业的利润分配格局已经发生了深刻变化。过去几年，新能源汽车高速增长，车企还能依靠销量扩张消化价格战的影响。

但进入2026年，行业进入存量竞争阶段，价格战持续升级，越来越多车企陷入"增收不增利""卖得越多赚得越少"的困境。终端价格不断下探，利润空间被持续压缩，而智能驾驶、智能座舱、渠道建设等投入却越来越高，整车企业不得不自己消化成本压力。

但对于宁德时代来说，却是另一番景象。动力电池仍然是新能源汽车价值量最高、技术壁垒最高的核心零部件。对于绝大多数车企而言，电池并不是可以轻易替代的标准化产品，而是直接关系整车续航、安全、快充能力和成本控制的核心部件。因此，真正掌握核心技术的供应商，反而拥有更强的议价能力。

数据显示，2026年前五个月，宁德时代全球动力电池市占率达到40.2%，同比提升2.2个百分点，意味着全球每10辆新能源车，就有4辆搭载宁德时代电池；储能电池出货量同样位居全球第一。

随着市场份额继续提升，其采购成本、制造效率、研发摊薄能力都在不断增强，规模效应进一步转化为利润优势。更重要的是，宁德时代早已不只是电池制造商，而是在构建完整的产业链护城河。

从动力电池、储能电池，到电池材料回收、锂矿等矿产资源，再到欧洲等海外市场，公司不断向产业链上下游延伸，把更多利润留在自身体系内。上半年，公司储能业务毛利率达到23.96%，材料及回收业务毛利率达到27%，海外业务毛利率更接近30%，远高于多数整车企业的盈利水平。

实际上，汽车行业已经进入价值链重构阶段。燃油车时代，利润主要掌握在大众、丰田等整车品牌手中；而新能源时代，随着电池、芯片、智能驾驶等核心技术的重要性不断提升，产业链利润正逐步向掌握核心技术的供应链龙头集中。

整车企业之间拼的是价格、营销和产品迭代，而宁德时代拼的是技术、规模和全球供应链。价格战越激烈，头部电池企业的规模优势反而越明显；行业集中度越高，龙头企业的盈利能力也越强。

因此，宁德时代半年赚432.8亿元，并不意味着整个新能源汽车行业都很赚钱，而恰恰说明行业正在从"整车红利"走向"供应链红利"。未来新能源汽车竞争，比拼的不只是车企品牌，更是谁掌握了产业链最核心的价值环节。从目前来看，宁德时代无疑就是这一轮产业链价值重构中最大的赢家。