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民币对亚洲一篮子新兴货币，来到了震荡区间关键的下沿这图的意思是，以2009年4月1日为100基准值，把韩元、新加坡元、新台币、泰铢、菲律宾比索做成一篮子，衡量它们相对人民币的综合汇率。数值高就相对人民币越强。1995-1997年是亚洲金融危机前，篮子货币相对人民币很强，人民币相对偏弱。1997-1998年急跌到100-125：亚洲金融危机，区域经济与货币重估，篮子兑人民币大幅走弱。1998-2008年大体在100-128区间波动。2010年前后跌破100，之后在100-115附近震荡。在全球与亚洲危机期间，或者能源价格高涨时，人民币资产与汇率容易预期增强。一篮子货币的经济体缺乏资源、抗风险能力弱，相对人民币就会回到区间底部。2026年现在又回到了100的底部区间了，亚洲货币相对人民币处在长期区间下沿，人民币相对这一篮子亚洲货币偏强。这说明全球现在是类似危机2008年危机、2022年俄乌冲突导致油价大涨的类似环境，中国的抗风险能力凸显，人民币币值较强。下面会突破下轨，还是按图中的规律，是买一篮子货币的好时机，说不好。现在美元指数由于加息强势，油价也不低，亚洲货币承压。而人民币很强势，对美元有结汇升值压力，确实有可能打破长期规律，突破下轨。

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图片中这些公司合理计价大约35万亿美元，约235万亿元人民币，相当于约70个腾讯，或者62个现在的长鑫科技。革命尚未成功，同志仍需努力💪​

周六你需要知道的隔夜全球要闻1、伊朗总统表示，德黑兰愿意恢复《伊斯兰堡谅解》，并履行相关承诺。2、伊朗外交部长表示，伊朗已向美国传达了一项具体的7天计划，若美方接受，霍尔木兹海峡将会开放。3、美国官员表示，美国正通过中间人与伊朗进行积极、建设性的讨论“7天计划”，双方继续就核问题展开沟通。4、美联储哈玛克表示，潜在通胀可能高于目标，美联储需要确保货币政策处于限制性立场，以降低通胀。5、美联储施密德表示，美联储仍未解决通胀问题。6、美联储威廉姆斯表示，不能忽视持续的供应冲击。7、四位知情人士表示，美联储正在制定一项计划，拟提高触发对大型银行实施更严格监管的资产门槛。8、周五盘中，美国国债收益率继续飙升，10年期美国国债收益率升至5.22%以上；30年期国债收益率突破5.5%，续创2004年以来新高。9、高盛表示，预计美国超大规模云计算企业2026年资本开支将达到约8000亿美元，市场普遍预计2027年将进一步升至1.1万亿美元。10、Meta在美国新墨西哥州败诉，或面临高达2190亿美元罚款。11、Anthropic正洽谈一项规模达1吉瓦的数据中心容量交易，预计相关投资规模至少为400亿美元。12、据报道，特斯拉近几个月将Optimus人形机器人的产量提高了约10倍，但公司仍在努力实现大规模可靠生产。13、微软发布新版Copilot，引入Home、Code和Autopilot三大AI功能。14、AI云计算公司Nscale在IPO前通过可转换票据融资33.6亿美元。15、消息人士称，SK海力士旗下Solidigm计划于2027年进行首次公开募股，估值可能达到1500亿美元。16、EVONIK公司表示，巴斯夫提出了不具约束力的意向，双方并未进行任何谈判。17、美股高开高走，三大指数集体收涨，道指涨0.93%，本周累涨0.28%，终结周线三连跌；标普500指数涨0.51%，本周累涨1.22%；纳指涨0.48%，本周累涨2.06%；标普500指数、纳指周线2连涨。苹果涨超1%，再创历史收盘新高，总市值逼近5万亿美元。欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30指数涨0.51%。18、国际原油期货结算价收跌超2%。WTI原油期货11月合约跌2.33%，布伦特原油期货11月合约跌2.14%。19、COMEX黄金期货涨0.52%，报4320.5美元/盎司，本周累跌2.36%；COMEX白银期货涨1.11%，报64.71美元/盎司，本周累跌3.63%。22、伊朗总统佩泽希齐扬24日重申，伊朗“完全不”想要拥有核武器，愿意在国际法的框架内降低铀浓缩水平并接受核查。#国际新闻

👉按GDP衡量的全世界最富裕城市（榜单统计标准：采用2025年名义美元，统计各个城市全年GDP总规模。）​​​

独行侠与鲍威尔签订了一份为期一年、388万美元的合同，其中包括100万美元部分保障mffl达拉斯独行侠​​​

自2020年以来，美元的购买力已经损失了-23%。换句话说，如果你的资产自2020年以来上涨了+30%，那么在实际价值上，你实际上只是刚刚收支平衡。通货膨胀现在已经连续60个月高于美联储2%的目标，而债券市场对此心知肚明。拥有资产，否则将被甩在身后。​​​

9月18日，在岸、离岸人民币双双升破6.70。而就在三天前，美联储刚刚宣布加息，美元指数站上100。按一般历史惯性，美元强则人民币应该弱。但市场给出的答案恰恰相反。“美联储加息也挡不住人民币升值”冲上热搜。这个标题本身，就是旧框架失效的信号。热搜标题很容易制造一种错觉：人民币要“一飞冲天”了。真正值得讨论的其实不是升值这个事实，而是升值的方式。这一波升值的动力来自自身，不是美元走弱。今年前8个月，贸易顺差8055亿美元。这不是一个抽象的数字，它是实实在在的美刀。9月又恰好是季节性结汇旺季，客盘实需对汇率形成支撑。与此同时，从2025年11月开始，逆周期因子从“托底贬值”转向“控制升值速度”，到2026年2月，据申万宏源‌和华创证券的研报推算，其偏离幅度达到793个基点的历史高位。远期售汇准备金率也从20%直接降到0。前者踩刹车，后者松绑企业锁汇成本。升值不是一个好坏问题，而是一个分配问题。消费者是受益方，但受益方式很“隐蔽”。进口原油、大豆、芯片便宜了，最终体现在汽油、食品、电子产品价格上的降幅，可能只有几个百分点。因为中国CPI里进口最终消费品的权重只有12%左右，大部分日常支出，比如房租、理发、公共交通、鲜菜等跟汇率没关系。生产者的痛感则集中得多。中泰证券的测算显示，如果人民币升值4%，样本公司海外收入折算减少额就相当于其海外毛利的19.9%；升值8%，这个比例升到39.7%。对于那些利润率只有1%—3%的纺织服装企业，4%的升值就可能吃掉全年利润。所以我的概括是四句话：宏观有益、微观有限、消费者受益、生产者承压。它们分别对应总量、个体、方向和结构四个维度升值的真正的问题是斜率。如果升值是缓慢的、可预期的，企业有时间通过套保、提价、调整结算币种来消化。但2026年的升值速度，让很多中小企业来不及反应。它们的调整窗口，在汇率从6.9快速滑向6.7的过程中，被急剧压缩了。更重要的是，升值正在和另一个问题叠加：内需不足。今年1—8月，固定资产投资同比下降7.2%，社会消费品零售总额只增长1.1%。大摩在1月和9月两次发出警告：升值压缩出口企业利润→抑制工资增长→消费走弱→内需更不足→物价下行压力加大。这条链条的枢纽是“工资传导”，升值不直接压低国内物价，但它通过贸易部门的利润收缩，间接削弱了居民的收入预期。所以真正的“舒适区间”是斜率约束。所谓“舒适区间”斜率约束的本质上是：升值速度不能超过经济结构调整的消化能力。出口从服装玩具转向机电、集成电路、汽车，需要投入研发、重构供应链、拿国际认证，是以“年”为单位的慢变量；内需从出口驱动转向消费驱动，依赖居民收入预期和社保体系，更慢；金融账户输出人民币的渠道，取决于市场深度和资本项目管理成熟度，同样需要时间。升值的斜率必须和这些慢变量的节奏相匹配。美联储加息挡不住人民币升值，但升值的方式比升值本身更重要。方向可以不变，斜率需要被管理，中枢缓慢上移，才能让经济结构跟得上。

这场没有硝烟的金融围剿，彻底破产了！短短8天，美元、欧元、日元相继宣布加息，摆明了要给人民币来个瓮中捉鳖。但结果呢？人民币不仅没跌，反而一脚踹开6.7关口，创下三年新高。并非我们的金融防御有多么神奇，而是西方依靠加息收割全球的老套路，这次彻底失效。当加息从主动收割的手段，沦为被动自保的选择，属于中国资产价值重估的历史性机遇，已经悄然开启。9月18日那天，在岸和离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.70，中间价更是走出八连升，这事确实值得琢磨，不是谁在硬撑，而是西方那套靠加息收割世界的玩法，这回真失灵了。失灵的第一个信号，是加息的动机变了，以前美联储按下加息键，那是在经济过热的背景下主动收紧，把全球美元抽回华尔街，再回头抄底别国资产，属于进攻性操作。但这次不一样，美联储加息25个基点后美元指数一度重返100，但很快冲高回落，欧元区和日本物价被能源价格顶得下不来，三家央行的加息更像是在给自己止血。经济本身并不强，为了压住通胀只能把利率往上提，这种被动加息对全球资本的吸引力自然大打折扣，市场看明白了这一点，美元指数的反弹只维持了很短时间。失灵背后还有一个更根本的变化，就是人民币的定价逻辑换了，过去人民币汇率盯的主要是中美利差，利差倒挂深了，汇率就该承压。但现在中美十年期国债名义利差倒挂幅度仍然很高，人民币却一路走强。中信证券首席经济学家明明的判断很直接，今年以来人民币汇率的定价锚转为贸易项，出口强劲和结汇需求释放构成较强支撑，利差等因素的影响相对弱化。前8个月累计贸易顺差达到8063亿美元，远超过去六年同期的平均水平，企业赚回来的外汇实实在在换成人民币，这股力量比利差对汇率的影响更直接。这种变化带来的影响是多层的，人民币走强，直接推高了人民币资产的吸引力。中央结算公司数据显示，8月份境外机构增持中国国债约16亿元，连续第四个月增持，持有总规模已升至近2.03万亿元。外资机构的考量也在变，过去关注的是利差和票息收益，如今风险分散功能和人民币生态需求也成了重要因素。10年期中国国债收益率虽然只有1.68%左右，但综合考虑各种因素后，人民币国债年内总回报率约为5%，跑赢发达市场和亚洲区域债券。人民币温和升值，又给持有中国资产的境外投资者提供了额外的汇兑支撑，形成了一轮正向循环。再往远看，这件事的意义不局限于汇率数字本身，国家外汇管理局公布的数据显示，人民币在跨境收支中的比重已经达到52.9%，成为我国对外收支第一大结算货币。人民币跨境支付系统的参与者，已经遍布全球133个国家和地区，卢旺达、土耳其、乌兹别克斯坦等六国首次迎来外资直参机构。越来越多的贸易场景开始使用人民币结算，走的不是推倒重来的路，而是依托贸易和投资的基本盘，一步步把使用场景铺开。加息这把镰刀挥空，反映的不是某一次操作的失误，而是旧金融秩序赖以运转的前提正在松动。当加息从主动出击变成被动保命，当汇率的主导力量从利差切换为贸易，那些还按老课本做判断的人，自然看不懂屏幕上发生了什么。中国资产迎来重估，靠的不是运气，是这些年制造业升级、贸易结构优化和金融开放一步步攒下来的底子，外部环境越动荡，这份底子的分量就越明显。每日经济新闻，2026-09-18——“人民币汇率，升破6.7！还会继续走强吗？专家最新解读”中国证券报，2026-09-23——“境外机构看好中国资产人民币债券全球配置价值提升”

比尔·阿克曼:通常认为，美联储提高短期利率能够降低通胀，其前提是相信更高的利率会抑制需求和投资。但如果更高的利率并不会降低需求和投资呢？因为对“智能”和能源的需求并不会受到高利率的影响——毕竟，赢得超级智能竞赛的投资回报率几乎是无限的，而对算力的需求也将继续达到难以估量的程度。那么，在当前这个特殊的历史时刻，更高的利率会不会反而导致更严重的通胀？因为更高的利息成本最终会被计入所有商品和服务的价格之中。而且，问题可能会进一步恶化：美联储加息越多，我们面临的通胀就越严重，进而迫使美联储进一步加息，如此循环往复。但如果过去那些传统模型并不适用于当前这种全新的经济格局，而美联储实际上判断错了呢？我认为，美联储这次可能犯了一个错误。我说得对，还是错？

欧美这回踢到硬茬了！以为联手施压能让中国就范，谁知人民币逆势上扬，突破6.7，创三年新高！金融围剿变成了一场反杀！这场预谋已久的较量，输赢已经写在盘面上！想收割中国，先掂量掂量自己！9月16日，美联储以12票全票通过加息25个基点，联邦基金利率目标区间推高至3.75%至4%，这是三年多以来头一回动刀子。紧跟着日本央行也宣布加息25个基点，政策利率升至31年来新高。按照老黄历，非美货币理应集体趴窝、大出血才对。结果呢，人民币中间价连涨九个交易日，在岸、离岸汇率双双升破6.7关口，刷新2023年2月以来最高纪录。很多人看到这个结果，第一反应是拍手叫好，觉得赢了漂亮一局。但单靠结果喊赢，容易把账算歪了。这件事真正值得深挖的，是这一轮加息的骨子里，和上一轮根本不是一回事。2022年那轮美联储暴力加息，背后是美国经济过热、就业数据爆表，是主动出击的霸权收割，全球资金哗哗回流美元资产，新兴市场货币集体失守。那是拿着镰刀出门割麦子。这次完全两码事。中东局势持续推高油价，国际原油一度逼近每桶100美元，AI基建过热带着大宗商品价格一起往上飞，美联储是被通胀憋到走投无路才出手。最能说明问题的细节藏在声明里。美联储直接把“供应冲击推高通胀”这句话给删了，换成了一句干巴巴的“通胀仍处高位”。潜台词是，通胀已经不是外部偶发冲击，而是扎根内生的慢性病。主动出手收割全球，和被通胀逼着被动止血，听着都叫加息，骨子里差了十万八千里。主动出击的时候，市场怕你，被动止血的时候，市场知道你疼。人民币凭什么能走出这波独立行情，核心就是贸易顺差这块实打实的压舱石。2026年8月单月贸易顺差接近1200亿美元，出口企业持续将外汇货款换成人民币的结汇需求，在市场上形成了庞大的真实买盘，把利差造成的贬值压力硬生生顶了回去。有分析人士点出关键，人民币的定价锚已经从中美利差切换到了贸易项，这才是汇率逻辑悄悄换挡的根子。再看出口结构，机电产品、新能源“新三样”带着附加值往上冲，这类产品技术壁垒高、可替代性弱，汇率升几个点，海外客户轻易换不了供应商。靠不可替代性吃饭，和靠价格厮杀吃饭，抗风险能力根本不是一个量级。升值当然也有代价。低附加值、靠汇率差价苦撑的外贸行业，这轮确实煎熬，部分传统制造业的订单利润已经被汇率吃去大半。但这个阵痛，躲不掉也没必要躲。能被汇率波动打趴下的，本来就是早晚需要迭代升级的产能，这轮只是在加速一件本来就该发生的事。欧美这轮集体加息没能收割到人民币，更深的意义在于，利差单独决定非美货币涨跌的那套旧框架，正式宣告过时了。过去几十年，美联储一加息，全世界的钱就往美国跑，其他国家货币就得跟着贬值。这套逻辑之所以成立，是因为大家做生意主要靠美元，美国市场大、美元资产安全，钱愿意往那边去。可现在情况变了，中国是全球最大的贸易国，每天有大量的真金白银从出口生意里流进来，这些钱换成人民币的需求是实实在在的，不是靠利差那点差价能轻易撬动的。美联储加息，美元资产收益高了，可中国出口企业赚回来的美元，该换人民币还是得换，因为国内要发工资、要买原材料、要交税。这笔账跟利差没关系，跟生意有关系。老一辈人过日子都懂一个理，靠借钱吃利息的，永远不如靠干活挣钱的踏实。前者看别人脸色，后者自己说了算。人民币这次能扛住加息压力，靠的就是这份踏实。接下来美元还能拿什么手段，全球金融格局会怎么演变，下一张牌会往哪里打，值得所有人盯着看。

之前总听人说美联储的独立性是经济稳压器，最近翻了近20年的政策数据才发现没那么简单。2008年次贷危机前，美联储顶着白宫要放水刺激就业的压力，提前18个月加息挤泡沫，虽然短期让楼市成交量跌了12%，但后来危机爆发时，美国银行业的坏账率比欧盟低了7个百分点，没出现大面积系统性崩盘。但反过来也有反例，2022年美联储为了摁住8%的通胀，完全不管国会要保股市的呼声，连续7次暴力加息，直接把美债收益率干到4.7%，当年全球科技公司裁员总数突破20万，不少依赖美元融资的新兴市场直接爆了汇率危机。说白了它的独立性本质上是把双刃剑，能帮经济避开短期选举的政策扰动，但也容易为了自己的单一目标，把全球其他经济体拖下水买单。

瞧瞧这份全球首富20人排行榜！埃隆・马斯克凭借9279亿美元的资产，在2026年9月的世界富豪榜上完成了一次毫无悬念的压倒性胜利。这个数额究竟有多夸张？位列第二的亚马逊创办人杰夫・贝索斯，财富达到3693亿美元。也就是说，马斯克一个人的财富，是贝索斯的2.5倍还多。贝索斯是什么人？亚马逊缔造者，曾连续多年坐稳世界首富。如今在马斯克面前，他的身家连马斯克的一半都不到。第三名谷歌联合创始人拉里·佩奇2857亿，第四名迈克尔·戴尔2758亿。第二名到第四名三人财富相加，才刚超过马斯克一个人。这就是2026年9月的全球财富现实。第五名谢尔盖·布林2629亿，第六名马克·扎克伯格2283亿，第七名黄仁勋1925亿，第八名拉里·埃里森1923亿，第九名史蒂夫·鲍尔默1545亿，第十名沃伦·巴菲特1446亿。前十名的门槛，已经是1400亿美元起步。再往后数，第十一名阿曼西奥·奥特加1338亿，第十二到第十四名是沃尔玛的沃尔顿家族三个人，各自1200到1300亿。第十五名贝尔纳·阿尔诺1263亿，第十六名卡洛斯·斯利姆1189亿，第十七名赵长鹏1146亿，第十八名比尔·盖茨1144亿，第十九名托马斯·彼得菲1050亿，第二十名迈克尔·布隆伯格949亿。要挤进前20名，身家得接近1000亿美元。这张榜单最值得注意的，不是谁排第几，而是两个事实。第一，前20名里有15个是美国人。第二，前10名里有8个靠科技起家。马斯克、贝索斯、佩奇、布林、戴尔、扎克伯格、黄仁勋、埃里森、鲍尔默，全是科技圈的。唯一的例外是做投资的巴菲特和做服装零售的奥特加。这说明什么？这个时代最大的财富来源，已不是石油、地产、传统金融，而是科技。而且是那些拥有海量用户和技术壁垒的科技平台。传统行业卖一件产品赚一份钱，收入是线性的。科技平台一套系统服务上亿用户，用户越多成本越低，利润指数级增长。这就是科技富豪财富增速远超传统行业的根本原因。马斯克的财富为什么能一年内膨胀到这个程度？核心原因是SpaceX上市。2026年6月12日，SpaceX完成史上最大规模IPO，马斯克身家一夜暴涨4800亿美元，峰值一度突破1.3万亿美元，成为人类史上首个万亿富豪。虽然后来股价回落，但9279亿美元这个数字，已足够让所有人沉默。再加上特斯拉过去一年股价翻倍、xAI估值飙升，他攥着三家行业最前沿的公司——航天、电动车、人工智能，恰好是全球资本最看好的三个方向。但9279亿美元到底意味着什么？超过全世界大多数国家一整年的GDP。可以买下整个耐克加可口可乐。这些数字摆出来，很多人第一反应是不公平。但情绪没用，得看清背后的运行逻辑。这套逻辑的核心叫股权增值。这些富豪的财富绝大多数不是现金，而是公司股票。公司市值涨，身家就涨。市值为什么涨？因为资本市场相信这些公司未来能赚更多钱。为什么这么相信？因为这些科技公司已建立后来者难以追赶的竞争壁垒——数据、算法、用户规模、技术专利，新玩家根本进不来。于是一个趋势越来越明显：财富持续向头部集中，而且速度在加快。2020年，全球前10大富豪总财富约1万亿美元。现在，马斯克一个人就快1万亿了。六年时间，头部富豪财富翻了近十倍。同期普通劳动者工资增长了多少？大概20%到30%。这不是某个人的道德问题，也不是某个国家的政策问题，是当前全球经济规则下的必然结果。技术变革的红利被极少数公司捕获，资本市场给未来的定价越来越高，财富自然持续向头部集中。有人说征税就能解决。现实是，股票不卖出就不产生资本利得税。富豪可以拿着股票去银行抵押贷款，花着银行的钱，股票一股不卖，税一分不交。这是规则允许的操作，也是全球富豪的标准做法。有人说他们做慈善。盖茨捐了几百亿，巴菲特承诺捐出绝大部分财富。但慈善捐赠的同时，他们的财富还在涨。盖茨捐了这么多年，身家仍有1144亿美元，排全球第18。慈善缓解不了分配的结构性矛盾，只是让矛盾看起来不那么刺眼。说这些不是要煽动仇富。客观讲，马斯克、贝索斯这些人确实推动了技术进步。SpaceX把火箭发射成本降了一个数量级，特斯拉加速了全球电动化，亚马逊重塑了零售物流。他们创造了价值，理应获得回报。但9279亿美元这个数字，已超出"回报"的合理范围。它更像一个信号：当前的财富分配机制，正在以前所未有的速度制造差距。差距持续扩大，最终影响的不是富豪，而是整个社会的消费能力和稳定。一个人再有钱，一天也只能吃三顿饭。经济的真正引擎，是千千万万普通人的购买力。这张榜单看着是财富排名，实则折射出这个时代最核心的矛盾。科技在进步，资本在狂欢，大多数人正在被越甩越远。这个趋势什么时候能停下来？没人知道。但至少，我们应该看清它。

高盛预测:人民币未来会升值到到5.5。人民币未来可能每年有序升值约3%—5%，2028年底：美元兑人民币有望到6.0，2031年底：美元兑人民币可能到5.5。​​​

美联储主席沃什习惯以天数来衡量自己的任期，在其执掌美联储的第127天，体制重构的轮廓已然显现。他迅速调整了议息会议后的新闻发布会机制，不仅大幅压缩发布会时长，还将记者的提问座次按新闻机构英文字母顺序重新编排。这些看似流于形式的表面调整，实则折射出沃什在货币政策思维与沟通方式上与历任前任的彻底决裂。

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专家被打脸了！前两年人民币汇率下行探至7.5关口时，不少财经专家一口咬定要跌到八元甚至九元，劝出口企业别急着结汇，拿着美元吃高息更划算，结果如今人民币持续走强，不少企业囤的美元收益还抵不上汇率升值的亏损。还记得2025年上半年那波汇率走弱的时候，网上到处都是唱空的声音，各种所谓的专业分析铺天盖地，好像人民币马上就要一路跌下去没个头。很多做外贸的企业老板都被这些说法说动了心，想着反正美元存款利息高，多放一段时间还能多赚点，就把大批出口收来的美元留在了境外账户。那时候不少人算的账是，美元定存一年能有几个点的利息，就算汇率小幅波动也亏不着，怎么算都是稳赚不赔的买卖。可谁也没料到人民币的升值势头来得这么猛，从7.5的位置一路回升，到2026年9月已经稳稳站在6.7区间，一年多时间升值幅度远超市场预期。这么一算账，企业手里的美元光汇率上就出现了不小的亏损，之前赚的那点利息跟这个比起来，简直就是芝麻跟西瓜的差距。不少人当初还跟着专家的节奏，觉得把钱放境外吃利息是精明的选择，回头看才发现是捡了芝麻丢了西瓜，白白错过了结汇的好时机。证券时报早前的报道也提到，过去几年企业囤积在海外的外汇资金规模不小，2026年以来不少企业因为没及时结汇，都吃到了汇兑损失的苦头。像不少做出口的上市公司，今年财报里都出现了大额汇兑亏损，有的企业光这一项就吞掉了大半年的利润，对业绩拖累十分明显。也有反应快的企业早早做了汇率对冲，及时锁定了收益，就没受这波升值的太大影响，这也能看出经营稳不稳，差别就在这些细节上。我觉得这里头有两类专家最坑人，一类是真没水平，只会跟着市场情绪跟风喊，涨的时候看涨跌的时候看跌，根本没有自己的独立判断。还有一类更值得警惕，本身就是拿着资本的好处，故意放风引导市场预期，帮着资本收割外贸企业的汇兑收益，说白了就是资本的传声筒。普通企业哪懂那么多金融门道，听着这些顶着专家头衔的人说得头头是道，很容易就信了，最后吃亏的还是踏踏实实做实业的经营者。其实仔细想想就能明白，我们的出口韧性一直摆在这，新能源、机电这些优势产品的出口势头一直很强，根本支撑不起单边大幅贬值的逻辑。而且人民币汇率本来就是双向波动的，从来就没有只涨不跌或者只跌不涨的道理，抱着单边的预期赌汇率，本身就是很冒险的事。我们站在企业的角度说，做外贸还是得踏踏实实做主业，别想着靠炒汇率赚外快，该结汇的时候及时结，做好汇率对冲才是稳妥的做法。别总听那些所谓专家的忽悠，他们要是真能精准预测汇率走势，自己早就闷声发大财了，犯不着天天在网上抛头露面讲给别人听。这件事也给所有外贸企业提了个醒，金融市场里从来没有稳赚不赔的好事，别人说的话都得打个问号，自己算账才最靠谱。说到底汇率的根本支撑还是经济基本面，只要我们的产业竞争力在，出口稳得住，人民币就不会像有些人说的那样不堪一击。以后再遇到这种一边倒的市场言论，多留个心眼总没错，跟风盲从最容易踩坑，独立判断才是经营企业的长久之道。以上是小编个人看法。各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。

9月19日，2026清华五道口首席经济学家论坛：国际货币基金组织(IMF)前副总裁朱民：“中国走了不一样的路，中国走的是电子货币，这也很有意思。但是中国可以付息，而且直接进入商业银行的资产负债表，所以是M1和M2的模式，这就是很有趣的一件事。”这里国际货币基金组织(IMF)前副总裁重点强调了中国与世界其他国家不一样，重点强调了中国走的是电子货币，并认为这是“很有意思”且“很有趣”的一件事。电子货币绝对是一个能引发中国金融货币体系发生巨大变革的新事物。我连续独立思考分析电子货币十多年，反复强调过要看懂中国现代的金融货币体系，必须先看懂中国电子货币及其交易支付系统的底层逻辑、原理、规则、秩序和由此产生的新现象、新规律，并以此用演绎法来推演它发展的新方向、新趋势。

美联储这次加息会不会连通胀都控制不下来？10月份再加0.25。顶天了，11月份再加0.25。还是控制不下来的话，明年还敢加吗？以前美国加息，金价、油价都会下跌，确实能降通胀。但是这次不一样。全球都在买黄金，黄金价格大概率不会跌。油价受中东危机影响，中东产油大国，也不会听美国的话，油价也不会跌。所以最终美国是加了个寂寞。不光放了自己的血，还没达到目的。然后明年转成降息，降息后更惨，大家肯定纷纷抛售美债，美国将直接被一撸到底。

#熊猫债在全球兴起#【法媒：#人民币债券在全球愈发受欢迎#】据法国《回声报》网站9月23日报道，在中国的对外交往中，“熊猫外交”广为人知，但“熊猫债”却少有人了解。这并非向海外动物园出借大熊猫，而是向企业与部分国家提供真金白银——以人民币计价。可以说，这些融资正越来越受欢迎。截至9月中旬，熊猫债发行规模同比增长超过80%，达到创纪录水平。而以人民币计价在离岸市场发行的“点心债”的规模同样大幅增长。近期的借款人包括法国巴黎银行、法国电力公司、法国农业信贷银行、大众汽车和拜耳等。在大多数情况下，这些机构发行人民币债券，用于保障其在华业务、对华贸易所需的流动资金，同时也是看中颇具吸引力的人民币融资成本。“外国借款人因此可以获得利率有时低于2%的人民币融资，这促进了熊猫债市场的发展。”法国奥斯特吕姆资产管理公司新兴市场策略师祖胡尔·布斯比在一份报告中表示。不过，并非只有企业面向人民币投资者发行债券。布斯比继续写道：“如今，许多主权国家也借助熊猫债实现融资来源多元化，尤其是那些越来越难以进入美元市场的国家。”印度尼西亚、哈萨克斯坦、斯洛文尼亚都发行了熊猫债，巴西或将紧随其后。多年来，中国持续推进债券市场对外开放，促成境外发行人不断涌入。原因显而易见：中国希望强化人民币的国际地位。布斯比指出，近年来，以人民币结算的中国跨境贸易占比已大幅提升。随着熊猫债的兴起，中国希望再迈出一步：赋予人民币国际投融资货币的地位。目前，人民币在跨境债券市场占比仅约1%，和日元的占比大体相当。中国将持续推动债券市场发展，以期提升人民币在全球大型投融资组合中的配置比例。（编译/潘哥平）

日本人刚跑到美国去抱了美国人大腿，为啥日元还在跌跌不休呢？日本人刚刚给美国人承诺5500亿美元投资，为啥日元仍然跌跌不休呢？按照正常逻辑理解，这应该是有人在背后搞鬼，专门让日元贬值，这样可以将更多的日元资产转移到美国，尽快让日本对美投资落地。日本人的投资承诺已经喊了两年了，每见一次面就承诺一次，但总是不落地，还停留在口头承诺，美国人烦了。配个悟空的表情包：烦死了！

差距正在回缩？反转了！我们重新缩小了和美国GDP的差距，2020年中国GDP占美超70%达高峰，后因美国“放水”致其GDP暴涨，人民币汇率稳健，中方占比跌破60%，如今中国强势逆袭，缩小了与美GDP差距，实体产业与科技突破才是真底盘，短期汇率遮不住韧性。中美国内生产总值（GDP）之间那条看似越拉越开的曲线，到了2026年，又有了新的变化。2020年，中国国内生产总值（GDP）按美元计算已经达到美国的七成左右，2021年又冲到更高位置。可从2022年开始，占比连续回落。单看美元数字，很容易产生一种感觉，好像中国经济突然慢了很多，美国却一下跑远了。真正把数据拆开，会发现事情远没有这么简单。疫情之后，美国推出大规模财政刺激，美联储资产负债表迅速扩张，需求被快速托起，随后物价明显上涨。美国名义国内生产总值（GDP）统计的是按当期价格计算的经济总量，商品和服务价格不断抬升，即使实际产出没有同步增加那么多，美元计价的国内生产总值（GDP）也会被价格推高。到了2026年，这个现象仍然存在。美国经济分析局2026年8月26日公布的数据中，二季度美国实际国内生产总值（GDP）环比年化增长1.5%，低于一季度的2.1%，但二季度现价国内生产总值（GDP）环比年化增速达到8.0%。真实增长与名义数字之间有着明显距离。中国遇到的情况恰好不同。过去几年国内价格涨幅相对温和，同时美元阶段性走强，人民币兑美元汇率从此前较高位置回落。中国工厂生产出来的汽车、设备、芯片和电池依旧按照人民币计算增加，可换成美元以后，汇率变化会直接压低账面数字。也就是说，生产没有因为汇率少掉一块，换算后的数字却可能缩水。2026年，这个变量开始发生变化。2026年7月1日人民币兑美元中间价为6.8067，2026年9月1日升至6.7809，到了2026年9月23日进一步达到6.7468。人民币保持相对稳健，意味着此前压低美元口径国内生产总值（GDP）的汇率因素正在减弱。更重要的还是经济本身。2026年7月16日公布的初步核算数据显示，中国上半年国内生产总值（GDP）达到69.5704万亿元，同比增长4.7%。其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%。同一时期，美国一季度和二季度实际国内生产总值（GDP）环比年化增速分别为2.1%和1.5%。中国经济保持增长，人民币兑美元较2025年末走强，过去几年拖累美元换算值的因素有所缓和，中美名义国内生产总值（GDP）差距继续快速扩大的条件正在改变。更值得看的，其实在厂房里。2026年1月至8月，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，制造业增长5.7%，高技术制造业增长14.2%。仅2026年8月，高技术制造业就增长16.7%，装备制造业增长12.1%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长17.2%。新能源汽车、工业机器人、电子设备、航空航天装备，一批产业仍在向上走。这里没有汇率换算，也没有美元计价造成的视觉落差，生产线一天能造多少东西，产业链能做到什么程度，最终都要靠实际能力。这也是为什么短期汇率遮不住韧性。2025年中国国内生产总值（GDP）已经达到140.1879万亿元，比上年增长5.0%。到了2026年，经济规模继续扩大，高技术制造业保持两位数增长，人民币汇率又比前几年更加稳健。那些曾经让美元口径国内生产总值（GDP）承压的变量正在变化，而支撑中国经济的实体产业和技术积累并没有停下来。国内生产总值（GDP）当然重要，但它不是只由一根汇率曲线决定。美元涨一点，中国国内生产总值（GDP）换算过去会少一些；人民币升一点，数字又会回来一些。

又是起飞的一天！越南正式步入“中高收入国家”！人均国民总收入4970美元！世界银行2026年7月1日报告，依据2025年数据：越南人均GNI4970美元，超过世界中高收入门槛4636美元，成功跨过门槛，从中低收入升级为中高收入经济体。记住这是GNI（国民总收入），并不是人均GDP，二者口径不同。2026上半年GDP同比8.18%，尤其是第二季度更是涨了8.39%。越南国家统计局公布：2026年1–8月工业生产指数IIP同比+11.9%，加工制造业是其关键。前8个月进出口创历史新高，出口增长22.4%，进出口总额同比增长28.7%，总额创下历史新高。2016–2025年，除口罩期间短暂回落外，其余年份增长普遍7%上下。只从数据上来看，越南经济一片亮眼，全是亮点。连续10年经济增长超过7%，进出口、外资投资都在涨，看似一片大好，实则驴粪蛋表面光。越南经济增长，主要靠出口拉动，但是出口高度依赖外资代工，大量出口企业都是外资，就拿今年上半年出口来看，出口所有的利润全来自外资，越南本土企业出口全亏损。也就是说出口赚的那点钱，都到了外资老板手里，并不在越南手里。最典型的就是其核心零部件全部依赖进口，2026年前8个月出现近190亿美元高额贸易逆差，进口增速远高于出口增速。说白了，出口很大一部分利润都花在了进口零部件上。大白话讲，越南出口的越多，国外某些国家生产零部件厂商赚的越多。主要原因在于越南产业层次偏低，外资也好，本土也罢，多是以组装代工为主，本土产业形不成产业链。此外，就是外部环境因素，美国不稳定的关税政策，中东不稳定的地域环境，给越南出口关税以及原材料，原油进口造成很大干扰，还有基础设施、劳动力素质、土地、通胀、汇率……都是风险。一句话，成功迈入中高收入只是入场券，最难的是跨过去之后如何往上走。越南发展水平越南经济革新越南行业报告

全球性大利空预警！美联储年内再加50个基点概率突破50%CME美联储观察工具显示，当前市场定价：10月加息25bp概率67.5%；到12月，市场认为年内累计再加50bp的概率达到56.8%，也就是10月、12月连续两次各加息25个基点。若10月、12月连续两次各加息25基点，影响拆解如下：1.融资成本抬升：企业贷款、居民房贷利率继续上行，压制企业资本开支、地产与消费需求，美国经济韧性逐步减弱，后续衰退风险抬升。2.通胀预期博弈：美联储试图依靠更高利率压制粘性通胀，但代价是经济降温。连续加息会引发市场担忧“加息过度”，预期从软着陆转向经济衰退。3.美债承压：美债收益率大概率继续走高，短端利率上行更明显，美债收益率曲线结构进一步变动。从估值逻辑来看，股票估值依靠利率对远期现金流折现，利率持续上行，未来盈利现值被动缩水，市场估值承压。价值股、高股息标的相对抗跌，但很难完全规避调整。传导至A股，核心压力来自外资端：美元走强叠加美债收益率上行，北向资金容易出现流出，直接压制A股整体风险偏好。⚠️仅宏观逻辑推演，不构成任何投资建议。点赞👍+关注，股市不迷路。

美联储年内再加息50基点概率突破50%！，全球市场又要承压了……​​​

这步棋藏得太深了！中国大批量买俄罗斯石油，这哪里是在买油，明明是在给被制裁掐断美元欧元渠道的俄罗斯“换血”！中国继续买俄油，ESPO已涨破120美元，美国最高100%关税授权也已落地：真正决定俄罗斯能否靠东方贸易维持资金循环的，不是油卖了多少，而是收到的人民币能否继续买货、投资和结算先别急着盯中国的油轮，有一个发生在印度身上的细节，反而更能看懂这场能源和货币博弈。9月17日，印度石油公司公开说，公司在俄罗斯两个能源项目上还有大约3亿美元分红滞留莫斯科，正在想办法把钱弄回来。偏偏半个月前，俄方刚宣布俄印贸易已有96%左右使用本币结算。两个数字摆在一起就知道，本币能付货款，并不等于资本从此畅通无阻。这恰好揭开一个经常被忽略的问题：一国货币能不能在受制裁贸易里站稳脚跟，关键不是第一笔钱能不能付出去，而是第二笔、第三笔钱还能不能接着花。俄罗斯收到一种货币，如果只能趴在银行账户里，规模做得越大，积累的问题反而越大，所以真正重要的是货币背后的商品市场，而不是支付按钮本身。2022—2023年的俄印卢比结算，与今天的中俄能源人民币交易高度相似，都是俄罗斯在西方制裁压力下扩大非美元交易，大型能源进口国提供新的支付市场；但关键差异是，当时印度对俄出口远远小于从俄进口，俄罗斯挣到大量卢比后很难找到足够用途。2023年5月，拉夫罗夫公开承认，俄罗斯在印度银行积累了数十亿卢比，需要换成其他货币，这意味着本币结算如果缺少回流场景，照样会碰墙。有意思的是，这个故事后来并没有停在失败上。到2026年9月，俄方称俄印贸易已经有约96%使用卢布和卢比，22家俄罗斯银行、17家印度银行参与，绝大多数交易可以很快完成。三年时间把堵点逐渐疏通，靠的不是一句“去美元”，而是银行网络扩张、贸易结构调整以及卢比用途增加，这才是今天观察中俄人民币结算最值得借鉴的前车之鉴。把这套逻辑放回中俄贸易，人民币最大的现实优势就出来了。俄罗斯向中国卖掉原油之后，人民币并非只能躺在账户上，它还能购买中国的汽车、机械、电子设备、化工产品和大量消费品。中国拥有体量巨大的制造业和出口体系，俄罗斯得到人民币以后，重新花出去的场景比当年卢比丰富得多，这才让能源交易和商品贸易更容易接成一个循环。因此，把中国采购俄罗斯石油简单描述成“送钱”，其实漏掉了交易的另一面。俄罗斯得到能源出口收入，中国得到所需原油，随后俄罗斯又拿部分人民币购买中国商品。一笔石油合同如果能够继续转化成设备、零部件和消费品订单，货币就不只是结算符号，而开始变成真正可使用的贸易资产，这比单纯统计人民币结算比例更关键。可另一组最新数据，又给“买俄油就是占便宜”泼了一盆冷水。9月18日，俄罗斯ESPO原油价格已经突破每桶120美元，而且对布伦特的溢价一度达到20至30美元，中国炼厂还提前锁定了11月和12月的货源。原因并不神秘，中东供应持续受扰，沙特出口受限，亚洲炼厂必须抢替代供应，俄罗斯远东原油自然水涨船高。这意味着中国增加俄油采购，不能永远按“俄罗斯被制裁，所以中国一定低价拿货”的剧本理解。全球供应充裕时，大买家议价权更强；霍尔木兹和中东通道紧张时，离中国近、能够稳定装船的ESPO反而可以卖出高价。能源安全从来不是免费的，越是在外部供应收紧的时候，可靠货源本身就越值钱。这个变化也重新定义了“给俄罗斯换血”四个字。俄罗斯当然会因为向中国出售石油获得收入，这部分收入对其贸易和财政都有现实意义，但中国不是单方面把资金交出去，而是在高油价、高航运风险和供应扰动环境中购买一种替代能源来源。交易产生了俄罗斯获得收入的效果，却不能因此把中国的采购动机简化成替俄罗斯承担成本。再看人民币，也不能直接跳到“美元马上被取代”。欧洲央行今年6月的数据很有意思：到2026年3月，人民币在全球贸易融资报文中的份额已经升至约8%，超过欧元在这一指标上的份额；可在全球官方外汇储备中，人民币仍只有接近2%，美元仍约57%。这说明人民币正在贸易端走得更快，在储备资产端则明显慢得多。这种差别恰恰很重要。买石油、付货款、结算机械设备，企业首先关心的是方便、成本和能不能收到钱；央行配置数千亿美元储备，还要考虑市场深度、债券规模、流动性和资产安全。能源人民币能够快速扩大，并不意味着全球央行第二天就会大规模更换储备，两条路线的速度本来就不一样。欧洲央行还注意到，中东冲突爆发后，2026年3月CIPS结算活动较此前12个月平均水平增加约三分之一。这组数据比任何口号都更值得看：外部风险越高，企业越愿意寻找备用支付工具。但备用工具真正能不能留下来，还得看使用频率、流动性和贸易网络，而不是看一次危机中突然增加多少交易。

美联储为什么又加息了？油价涨，超市账单涨，房贷利息也涨。很多人想不通：日子已经够贵了，美联储为什么还要让借钱更贵？先把事实说准：美联储并没有“不断加息”。今年7月，它维持利率不变；9月16日才加息0.25个百分点，把联邦基金利率目标区间提高到3.75%—4%。原因就两个字：通胀。美国8月消费者价格指数同比上涨3.4%，仍高于美联储长期追求的2%通胀目标。美联储在9月声明里说，经济仍在稳健增长，消费有韧性，就业也没有明显恶化。换句话说，物价压力还在，经济暂时又承受得起一次加息。加息怎么压物价？你可以把它想成给经济踩刹车。银行资金成本提高，房贷、车贷、企业贷款通常会跟着变贵。想买房的人缓一缓，企业扩张算一算账，消费和投资降温，商家继续涨价就没那么容易。可这脚刹车也会让人疼。准备买房的家庭，每月还款可能更重；靠借钱周转的小企业，利润可能被利息吃掉。刹得太猛，招聘和增长也会受影响。所以美联储每次议息，都在做一道难题：怎样压住物价，又尽量保住工作岗位？更棘手的是，利率管不了一切。油价如果因为供应受阻上涨，加息变不出一桶原油；它能做的，是防止能源涨价一路传到运费、商品和工资，让一次冲击变成持续通胀。因此，9月这次加息说明美联储认为通胀仍值得警惕，不能据此断言它以后每次开会都会加息。对普通人来说，最该盯的也不是一句“鹰派”或“鸽派”，而是接下来的物价、就业，以及自己账单上的利息。物价涨得太久，会掏空钱包；利率升得太快，也会压弯生计。美联储握着刹车，车上的每个人都能感到震动。

美联储加息，黄金会跌吗？别被教科书里“美联储加息黄金必跌”的固有结论框死思路，行情从来没那么非黑即白。前阵子市场预判10月美联储加息概率飙至60%以上，美元指数突破101触及两个月新高，5年、10年期美债收益率创下2007年以来近二十年新高，那段时间伦敦金价近一个月跌了近4%，实打实承压下行。但9月那次加息就走出了反常识行情，加息25基点当天黄金下探至近六周低位4235美元，转头两天就涨了近3%，直接站稳4300美元上方。说白了加息落地前的恐慌预期会压制金价，可一旦靴子落地，市场转头关注通胀韧性、地缘风险这类变量，黄金反而容易反弹。真要找极端转机，除非加息同步爆出美债违约、局部冲突升级这类避险事件，金价才会直接甩开所有压力向上冲。

日元汇率再次下跌接近1美元兑159日元据日媒《ANN新闻》9月25日报道：外汇市场日元再次贬值。日元汇率跌至三周内最低点1美元=159日元区间。外界预测美国将提前加息，因美国公布的经济指标优于预期，且原油期货价格飙升引发的通胀担忧蔓延。因此，考虑到日美利差，增加了日元卖出和美元买入，24日纽约外汇市场日元一度跌至1美元=159日元水平，约三周来最低。市场参与者指出，日本政府和日本央行可能对外汇再次进行干预。